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华能水电:国内第二大水电上市公司 项目储备充足

发布时间:2017-12-16 17:14

     

  公司的主停业务为澜沧江畔流水力发电项目标开辟,次要收入来自于水力发电的发卖收入。公司同一担任澜沧江畔流水能资本开辟,是目前国内领先的大型流域、梯级、滚动、分析水电开辟主体,是科学化扶植、集控化运营程度较高的水力发电公司之一。

  公司所处云南省水电市场增速较快,开辟潜力庞大。1)云南省水电装机占比逐渐上升,从54%上升到72%。云南省2006年的装机容量为1813.00万千瓦,颠末十年的高速成长,2016年已达到8441.58万千瓦,年均复合增加率达到16.63%。此中,水电装机容量从2006年的971.00万千瓦增加到2016年的6095.85万千瓦,年均复合增加率达到20.17%。水电装机容量的占比从2006年的53.56%增加至2016年的72.21%。2)云南省水能资本储量较大,开辟前提优胜。水能资本储藏量达1.04亿千瓦,居全国第三位;可开辟装机容量约0.9亿千瓦,居全国第二位。3)我国出台了一系列激励洁净能源成长的政策。水电作为洁净能源,在全国装机容量的占比不变在20%以上,且云南省已将澜沧江、金沙江和怒江作为了优先重点开辟对象,在政策、资金、手艺等各方面赐与了鼎力支撑。

  公司在建、筹建机拆卸机容量1162.5万千瓦,达到投产机组规模的67%,项目储蓄充沛。截至2017年6月30日,公司已投产电站装机容量为1,737.38万千瓦,具有已核准的在建、筹建电站装机容量约1,162.50万千瓦,连结云南省最大发电企业的地位。公司打算至2020年,运营容量达到2,400万千瓦摆布,继续连结国内第二大流域水电公司的地位,各项次要目标进入世界同类能源企业前列,成为分析实力雄厚、价值缔造能力凸起,具有普遍社会影响力的国内领先的洁净能源上市企业,进入具有国际合作力的世界一流电力企业行列;到2030年摆布,实现再造一条“澜沧江”的雄伟方针。

  电力体系体例鼎新持续推进,公司积年上彀电价呈下行趋向。按照2017年3月6日下发的《关于印发2017年云南电力市场化买卖实施方案的通知》(云工信电力〔2017〕97号),公司部属的功果桥、小湾、糯扎渡、景洪和龙启齿5家水电站参与市场所作。公司其余部属电站漫湾、瑞丽江及中小水电作为优先电厂,发电量全额保障性收购,不参与市场化买卖。

  盈利预测与估值。估计2017-2019年EPS别离为0.10元、0.11元、0.13元;公司项目储蓄充沛,成长性较好,赐与2018年20~28倍合理估值(申万水电指数目前估值处于17倍),对应股价2.20~3.08元。

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