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联创电子:三款镜头导入Mobileye 光学优势突现

发布时间:2018-08-06 16:30

     

  点评:我们持久看好公司在光学镜头范畴的合作劣势,公司再次向Mobileye导入车载镜头,劣势范畴横向拓展巩固公司光学龙头地位。Mobileye是ADAS范畴龙头企业,于17年被Intel溢价31.73%收购(买卖总价为153亿美元);按照Mobileye年报及爱阐发调研等,Mobileye在ADAS范畴市占率高达70%,营业分为前装和后装市场,在前装方面为一级供应商供给算法和芯片,后装市场笼盖50多个国度,具有100多个经销商。公司此次研发的又一车载镜头通过Mobileye的认证,证了然其车载范畴光学地位。据年报,公司具有较强的高端全玻璃车载镜头和玻塑夹杂手机镜头的工程手艺能力,无益于ADAS车载镜头和高端新型手机镜头和影像模组营业拓展。本次出名品牌“背书”无望助力树立标杆进一步扩展下旅客户,估计公司将受益于1)车载镜头财产护城河--认证周期长、认证环节复杂、粘性大;2)新能源汽车及ADAS进一步渗入;3)主动驾驶手艺从L2成长到L5,带来车载镜头量和价(高像素)的提拔。跟着品牌客户产物放量,汽车板块营业成长可期。

  镜头模组+触控模组+镜头进展成功,稳步推进。按照年报,公司盖板显示模组、光学镜头、摄像模组都完成一轮扩产:1)京东方西南地域配套一期新型触控显示一体化项目已建成达产;2)镜头模组营业推进成功,5M、、13M手机摄像模组曾经起头量产出货;3)参股韩国镜头龙头企业Kolen,无望通过Kolen进一步安定并拓展了在韩国的市场。公司研制的3D激光准直镜头已被国内手机厂商承认,可以或许把握3D识别国产机渗入海潮。

  AR、汽车营业持续放量,业绩空间大。在AR/VR方面,公司为全景摄像机制造商研制的多款全景相机镜头和影像模组曾经大量出货。此外,公司持续投入AR/VR环节光学部件的研发,为国内、国际出名客户研制全景拍摄、头戴设备所需光学镜头、光波导元件产物已量产出货。同时,公司具有广角镜头出产能力,活动相机镜头、警用镜头、IP监控镜甲等持续供货国表里出名客户,并有新项目导入。汽车范畴,美国大客户曾经起头出货,国内进展成功,将来陪伴汽车ADAS渗入提速,汽车营业持续推进。

  投资建议:按照IDC发布的最新智妙手机销量数据调整相关假设,将公司-19年归母净利润从4.5亿元和6.0亿元下调至3.8亿元和5.1亿元;光学照旧是消费电子及汽车电子的主要立异,看好镜头、3D识别、AR的成长持续增厚公司业绩,维持“买入”评级。





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